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轻工制造行业:板块走势逐步由基本面主导

轻工制造行业:板块走势逐步由基本面主导

  • 分类:业内资讯
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  • 来源:
  • 发布时间:2012-08-31 00:00
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轻工制造行业:板块走势逐步由基本面主导

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  报告摘要:
  行情回顾:本月造纸板块下跌0.1%,同期沪深300下跌3.1%,板块跑赢市场3个百分点,个股来看,板块内涨幅较高的有中顺洁柔、凯恩股份、齐峰股份和太阳纸业,下跌幅度较大的有福建南纸、安妮股份和ST 宜纸;从个股市场表现看,涨幅前三名的均是因原材料价格大幅下跌公司中期业绩较好的股票,太阳纸业因水解液综合利用略受市场亲睐,跌幅较大的个股基本面均不如意,显示市场逐步认可质地较好的个股,我们认为基本面或将逐步主导板块行情。
  浆纸产业链:7月木浆市场维持稳定,由于进口木浆价格较低,一些中国本土木浆生产线已经闲臵或保持较低的产能利用率,部分溶解浆厂商在需求不足的情形下选择停工,试图压低木片价格;进入8月,淡季的冲击和萎靡的需求,使浆价继续下行。纸张方面,7月铜版纸价格继续下行,8月基本企稳,双胶纸价格相对稳定,但多呈现有价无市的状态,高端纸种坚挺,近期有安徽华泰、山东天和以及亚太纸业合计70万吨产能投放,预计短期内价格压力依然较大。白卡纸方面,国内外宏观经济不佳,内外需求乏力,国内所有企业都比较困难,本月价格出现松动,但需求有限,成交冷清。 废纸产业链:本月美废外盘加速下跌,部分贸易商急于出货,欧废和日废同样面临需求不足价格下行的态势,国内废纸收购价除东莞玖龙略提高收购价,大部分地区价格下行。下游方面,白板纸仍然以价格下挫主导,箱板瓦楞纸,月初多数厂家对市场回暖抱有希望,厂家喊涨未实现,基本起到了止跌的效果,到月底出现分化,华南地区大厂浆价,华东稳定,华北地区部分厂家有意上调价格。
  投资逻辑:二级市场上,板块表现逐步向基本面倾斜,中期业绩较好的公司涨幅领先,有确定基本面的企业易受投资者追捧。目前来看, 依然应回避自制木浆比例较高的企业,铜版纸亏损面较大,但最差时期已过,高端双胶纸出货良好,可继续看好,溶解浆方面,国内部分厂商选择停产,价格有望坚挺,传统造纸领域,我们依然推荐太阳纸业,关注其水解液综合利用以及溶解浆升级产品带来的投资机会;另外装饰原纸板块的齐峰股份,兼具成本下降和产品创新的逻辑,值得深入关注。
  风险提示:市场需求持续萎靡

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